巷のFXエッジを25本検証したら、合格はゼロだった¶

「この時間帯はこう動く」「キリ番を抜けたら走る」「FOMCの前はドルが売られる」。

FX の世界には、エッジ（優位性）と呼ばれるものがたくさん語られています。本で読んだもの、論文に載っているもの、SNS で流れてくるもの。どれも、それらしい理由が付いています。

この数週間で、そうしたエッジを 25本 まとめて検証しました。

結果は、合格ゼロです。

ただ、この記事は「FXは無理ゲー」という話ではありません。25本の死に方を並べてみると、4つのパターンにきれいに分かれました。そして、その分かれ方そのものが、個人トレーダーにとって一番役に立つ情報だと感じています。

検証のルール（ここが一番大事）¶

結果の前に、どう測ったかを書いておきます。数字は、測り方を知らないと読めないからです。

1. 判定基準を先に決めて、記録してから測る

「何件以上」「平均何 pips 以上」「t 値いくつ以上」を、データを見る前に文書にして保存しました。結果を見てから「この条件ならプラスだった」と後付けで探すと、どんな手法でも勝てたことにできてしまいます。これを防ぐためです。

2. 実際のコストを引く

個人向け MT5 口座の実際のスプレッド・手数料・スワップを使いました。プロ向けの論文が使う「仲値」や「理論上のコスト」ではありません。

3. 比較対照と比べる

たとえば「キリ番を抜けたら走る」を調べるなら、キリ番ではない水準を抜けた場合とも比べます。「抜けたら走る」がどの水準でも起きるなら、それはキリ番の効果ではないからです。

4. 1回の出来事を1件と数える

FOMC で 7通貨が同時に動いたら、それは7件ではなく1件です。ここを水増しすると、偶然が「統計的に有意」に化けます。

検証した25本¶

このほか、キャリートレードとロールオーバー前後の値動きは、合否の検定の前にコストを測った段階で結論が出ました。

ここから、死因ごとに見ていきます。

死因1：エッジはある。でもコストに食われる¶

一番もったいないパターンです。

キリ番は本物だった¶

「損切りの逆指値はキリ番のすぐ外側に溜まる。だから抜けると連鎖して走る」。これは個人の言い伝えではなく、ニューヨーク連銀の研究者が実際の注文データで示した現象です。

主要6通貨の 1分足を約8年分、キリ番を抜けた場面を 2万回以上 集めて調べました。

まず、現象そのものは見えました。

• キリ番でない水準を抜けると、30分で平均 0.5 pips 押し戻される
• キリ番（00）を抜けると、押し戻されない
• この差は統計的にはっきりしている（t = 3.66）
• 抜けたあとの値幅も、キリ番のほうが大きい（8.0 pips 対 7.2 pips）

ところが、抜けた方向に乗った場合の30分後の損益は −0.08 pips でした。コストを引く前で、ほぼゼロです。

キリ番の効果は「押し戻されない」まででした。「さらに走る」わけではありません。現象が本物であることと、それで稼げることは、別の問題でした。

キャリーとトレンドフォローは「保有コスト」が殺す¶

高金利通貨を持ってスワップを稼ぐキャリートレードと、上がっているものを買うトレンドフォロー。どちらも学術研究で長く確認されてきた、FX の王道エッジです。

ところが、個人向け口座で実測すると、

• スワップには業者の上乗せがあり、年1〜3% が抜かれる
• ドル円の買いで実際に受け取れるのは年 +0.5〜1.2% 程度。値動きのリスクに対してほぼ見合わない
• 多資産トレンドフォロー（11銘柄・30年分）は、コスト前ならシャープレシオ +0.35。保有コストを引くと +0.03

シグナルが悪いのではありません。CFD で持ち続けるコストが、利益をほぼ全部持っていきます。

ここから分かる個人口座の構造は、とてもシンプルです。

日をまたいで持てば、スワップで年1〜3%課税される。 頻繁に売買すれば、スプレッドで課税される。

死因2：向きは合っている。でも件数が足りず決着しない¶

FOMC前ドリフト¶

「FOMC の発表前は、ドルが売られやすい」。これは一流の学術誌に載った研究です。金融政策がどう転ぶか分からない不安に対して、ドルを持つ側が報酬を求める、という理屈も付いています。

2020年以降の FOMC 48回で測りました。

• 発表36時間前から発表直前までドルを売ると、平均 +8.1 pips
• 前半・後半とも向きはプラス。FOMC のない週の同じ曜日はマイナス

向きは論文どおりでした。でも、不合格です。

理由は、1回あたりのブレが ±48 pips もあることです。この状態で +8 pips を「偶然ではない」と言い切るには、約200回、つまり25年分の FOMC が必要でした。

月末のロンドンフィックスも同じでした。最良の組み合わせで +1.7 pips 程度。これを確かめるには約16年分の月末が要ります。東京時間の値動きを使った別の手法に至っては、約140年分でした。

ここは強調しておきたいところです。「効果が無い」と「手元のデータでは分からない」は違います。 でも、トレードする側から見れば結論は同じです。25年待たないと本物か分からないものに、お金は賭けられません。

死因3：見せかけだった¶

週明けの窓埋め¶

週末をまたいで開いた窓が、月曜の朝に埋まる。これは有名な話です。測ってみると、平均 +2.35 pips と、それらしい数字が出ました。

ところが、週末をまたがない水曜日で同じ計算をすると、こちらも +1.81 pips 出ました。つまり「週末の窓」は関係ありませんでした。

では何が起きていたのか。原因はロールオーバー（日本時間の早朝）のスプレッドでした。

この時間帯は流動性が薄く、スプレッドが一時的に大きく開きます。実測すると、ユーロドルで約4 pips、ポンド円では約20 pips でした。チャートに表示される価格（Bid）はスプレッドが開くと沈み、閉じると戻ります。それが**「下がって、戻った」という値動きに見えていた**のです。

チャート上では確かに動いています。でも、その時間に実際に売買すると、広がったスプレッドを払うことになります。

日付アノマリー¶

「この通貨ペアのこの日は、過去20年で9割が陽線」といった情報を見かけることがあります。

これも同じ構造です。365日 × 通貨ペアの数だけ調べれば、偶然9割になる日は必ずどこかに出てきます。たくさん調べたこと自体が、偶然の偏りを生みます。 今回の検証で「判定基準を先に決めて、検定の本数も数えて厳しくする」ルールにしたのは、これを防ぐためです。

死因4：そもそも無かった¶

ショック足のヒゲ逆張り¶

最初の検証では、プロフィットファクター（総利益÷総損失）が 2.58 という素晴らしい成績でした。

ただし、それはポンド円の6週間、15回の取引だけの結果でした。設定を一切変えずに、7通貨・2年分に広げると、2,485回の取引で 0.93。負けです。

ゴールドのダブルボトム買い¶

433回の取引でプロフィットファクター 1.05。わずかにプラスです。

そこで、決済のルールは同じまま、エントリーだけをサイコロで決めるバージョンを10本作りました。結果は 0.81〜1.14、平均 1.00。ダブルボトム版は11本中4位でした。ランダムに買うのと区別がつきません。

「上昇相場だったから、買えば勝てただけでは？」という疑いも外れでした。ランダム買いの平均は 1.00 だったからです。

レンジ／トレンド判定¶

「今はレンジ相場だから逆張り」「トレンドだから順張り」。多くの手法の土台にある考え方です。

よく使われる指標（ADX、ハースト指数など）を組み合わせた判定器を調べると、完全にランダムな値動きの62%を「レンジ」と判定していました。「レンジ」は「戻りやすい相場」ではなく、単に「トレンドではない」という意味でしかありませんでした。

実際の相場で「トレンド」と判定したあとの値動きも、「レンジ」と判定したあとと変わりませんでした。この種の判定には、先を読む情報が入っていません。

では、何なら生き残るのか¶

実は、25本とは別に、以前から運用していて今も生き残っている手法が1本あります。

中身は伏せますが、ある時刻の決まった流れを使うものです。統計的な強さは、今回の25本とは桁が違います。

25本の死に方と並べると、生き残る条件が見えてきます。

• 時刻が決まっていて、なぜその時間に偏るのかという理由がある（死因4を避ける）
• 1回の値動きが、スプレッドより十分大きい（死因1を避ける）
• 日中で完結して、スワップを払わない（死因1を避ける）
• 頻繁に起きて、数年で決着がつく（死因2を避ける）
• スプレッドが広がる時間帯を避けている（死因3を避ける）

逆に言えば、この条件を全部満たすものは、ほとんどありません。「時刻が決まったフロー」というだけでは足りず、今回調べた月末フィックス・ECB・NYカット・人民元基準値は、すべて不合格でした。

まとめ：エッジの話を聞いたら、3つ質問する¶

研究によると、個人の FX トレーダー全体の成績は、ランダムに売買した場合と区別がつかないそうです。学術論文で発表されたエッジも、発表後に成績が大きく落ちることが知られています。

今回の25本は、それを自分の手で確かめた形になりました。

それでも、検証から持ち帰れるものはあります。次に「これはエッジだ」という話を聞いたら、この3つを聞いてみてください。

1. その数字は、コストを引いたあとか？（キリ番、キャリー）
2. 何回の取引で、何と比べたのか？（ヒゲ逆張りの15回、ダブルボトムのサイコロ）
3. その条件は、結果を見る前に決めたのか？（日付アノマリー）

この3つに答えられないエッジは、たいてい、どこかで死んでいます。

AI と一緒に検証を進めた経緯（何をきっかけに始め、どこで見せかけに気づいたか）は note に書きました。

▶ 巷のFXエッジを25本、AIと一緒に検証したら合格はゼロだった（note）